另外一个有趣的现象是2021年日本、换新韩国，也包括中国香港、新加坡等东亚国家和地区的预期寿命都在83岁以上，超过全球平均水平10岁以上。

但干预就像药品，周案都具有一定的副作用。我曾经研究过步入深度老龄化阶段后国家的平均GDP增速的变化，场实基本上都比进入前的平均增速下一个台阶。

日本在1991年之前呈现经济高增长的奇迹，换新当房地产泡沫破灭、换新1994年人口步入深度老龄化之后，经济增速则长期徘徊在零增长附近，其中从深度老龄化到超老龄化期间的平均增速只有1.26%。在周期理论中，周案与此相对应的是康波周期和库茨涅兹周期，但似乎不能完全照搬。另外一个有趣的现象是2021年日本、场实韩国，也包括中国香港、新加坡等东亚国家和地区的预期寿命都在83岁以上，超过全球平均水平10岁以上。

不少人把民间投资意愿下降归咎于营商环境或法制环境，换新但事实上，换新与15年前相比我国包括法制环境在内的营商环境应该改善很多，而且在解决融资难和融资贵问题、减税降费等方面已经有了明显进展。反观全球住宅平均房价租金率4.2%的水平，周案我国房价下调的理论空间似乎不小，也就是说50倍以上市盈率的楼盘不在少数。

居民部门的终端需求包括居民部门的各类消费和各类投资需求，场实而要增加这些需求，场实一方面需要财政发力，补贴给居民，增加居民收入，另一方面应该大幅降低利率水平，把居民的储蓄转为投资，目前我国居民存款高达130多万亿，其中70%以上的定期存款。

但也可以从人口的维度去解释，换新美国由于相对高的总和生育率（2023年为1.66，换新中国只有1.09）和源源不断的人口流入（留学、移民和偷渡），美国的老龄化率的上升斜率就变得很平缓，且2032年后还可能出现下行。周案日本房地产周期下行要比人口步入深度老龄化的时间更早些。

我国一方面生育率超预期下降，场实另一方面预期寿命快速上升。尽管由此导致了通胀和持续加息，换新但却没有导致资本市场和房地产泡沫的破灭。

本文提出的观点是，周案要承认周期的存在，不要去回避或者臆想能超越周期。这是否说明东亚国家和地区在人均自然禀赋相对少的条件下，场实更具有危机感，场实求生欲更强？即所谓的卷，如韩国和日本的人均耕地面积只有全球平均水平的六分之一。